中国黄金（600916）金银珠宝首饰零售，价值终将回归

火热的黄金消费

消费升级

一、板块表现

2020年A股大牛市，零售业板块涨幅仅为10%，2021年则更差，下跌6.7%，要说这两年表现最差的板块，零售业板块肯定是其中之一；到2022年，经过两年的调整，笔者认为将否泰来，迎来价值重估回归。

二、行业优点

黄金珠宝零售的优点，是其区别于其它零售不同的地方，就是它受到电商的冲击很小，试问，上万或几十万，上百万的黄金珠宝首饰谁敢在网上随便买，商客面对面的交货更适配它质地的特殊性，这注定了它的客群不会受到电商的分流。所以我们在GBD或城市商业广场中心看到最多的就是黄金珠宝类零售门店。另一类不受电商冲击的零售行业是药店，将另文介绍。

三、推荐龙头

1、中国黄金（600916）

中国黄金专卖店

⑴2021年2月5日上市，股价：13.70元，市盈率：30倍ROE:9.3%

⑵实控人：中国黄金集团，隶属国资委，根正苗红的央企

⑶业绩：2020年营收337亿，净利润5亿，而今年三季度业绩已达369亿，净利润5.58亿，业绩增长板上钉钉。

⑷股东数情况：从上市初10万户降至8万户。筹码呈集中状态。

2、老凤祥（600612）

老凤祥专柜

⑴1992年8月上市（历史悠久的老八股之一），股价：46.43元，市盈率：12倍ROE:17.48%

⑵实控人：上海市黄浦区国资委，根正苗红的国企

⑶业绩：2020年营收517亿，净利润15.86亿，而今年三季度业绩已达497亿，净利润14.98亿，业绩增长也是板上钉钉。

⑷股东数情况：股东数稳定，一直在4.5万户左右。筹码呈集中状态。

3、周大生（002867）

周大生专柜

⑴2017年4月27日上市，股价：18.41元，市盈率：15ROE:17.51%

⑵实控人：周宗文，个人民营

⑶业绩：2020年营收50.84亿，净利润10亿，而今年三季度业绩已达64亿，净利润10亿，业绩也是增长无疑。

⑷股东数情况：从上市初6.9万户降至2.9万户。筹码呈集中状态。

4、潮宏基（002345）

潮宏基专柜

⑴2010年1月28日上市，股价：33元，市盈率：14.29ROE:8.01%

⑵实控人：廖木枝，个人民营

⑶业绩：2020年营收32亿，净利润1.39亿，而今年三季度业绩已达34亿，净利润2.8亿，业绩远超2020年。

⑷股东数情况：近三年股东持股较稳定，一直在3万户左右。筹码呈集中状态。

综上，黄金珠宝首饰类零售是散户比较容易看的懂的行业，经济发展，人民富裕，特别是共同富裕，消费的升级，都会有益于这个行业的发展。笔者认为目前该行业业绩保持增长，但股价却被下杀，完全受整个零售行业板块的拖累，待“赛道股”退潮后，必定会有资金重新聚集在这个传统但增长明确的行业，2022年必定会有黄金般的收获。